AIコラム：日本株式市場、驚きの高値更新。バブル相場突入の号砲か⁉

2025年10月6日、日本株式市場は再びバブル経済に突入したかもしれない。日経平均は前日終値比で＋4.75％という驚異的な上昇を記録した。過去に一日当たりの上昇率が高かった日は、多くが大幅下落局面からの反発として現れている。実際、３％以上の上昇率が発生する確率はわずか２～３％であり、上昇トレンド中に限れば0.2％～0.3％にすぎない。

今回の異例の急騰を引き起こした主因は、高市早苗氏の新自民党総裁当選だろう。市場心理を一気に変えた触媒となった。

私はこれまで、ITバブルのようなバブル相場が今年の年末から来年初頭にかけて米国市場、あるいは中国市場にやって来るのではないかと予想していた。その根拠は、バブル相場に必要な二つのエンジンがその頃にそろうと考えていたからだ。バブルを駆動する二つのエンジンとは「テーマ」と「過剰流動性」である。ここでいう“テーマ”とは、投資家が夢中になる物語やキーワードのことで、2000年のITや現在のAIがその典型だ。もう一つの過剰流動性は実質金利の低下である。実質金利とは、名目金利から物価上昇率を差し引いたもので、これが低いほどお金を借りやすく、資金が市場に流れ込みやすくなる。資金が行き場を失って株式や不動産に向かう状態、これを過剰流動性と呼ぶ。この二つの条件がそろうのは米国か中国だと予想していた。日本ではないと思っていた。

しかし、予想外のことが起こったのかもしれない。世界に先駆けて日本において二つのエンジンがそろってしまったのだ。日本ではすでに実質金利がマイナス圏にあり、資金が滞留しやすい環境が続いていた。近年の都市圏での不動産価格上昇はその証左だ。一方、米国や中国の実質金利は２％前後とプラス圏にあり、過剰流動性が動き出しにくい状況にある。

日本経済においては、バブル崩壊後「テーマ」が一貫して欠けていた。2000年前後のITバブル期にも日本市場はほとんど反応せず、現在の「AI」ブームにおいても一部の半導体製造装置メーカーが反応するにとどまっている。日本市場はAIにおいて補助的な立ち位置にあり、自力でテーマを生み出す力は弱いと考えられてきた。だが、ここに来て世界のテーマとは異なる、日本独自のテーマが姿を現しつつある。

「日本経済再構築」。おそらく、高市新総裁誕生という事実に対し、今日の市場参加者が受け取ったメッセージはこれだったのではないか。史上初の女性首相誕生という可能性の高まりが、大きな期待を呼び込んだのだ。

世界の指導者たちは常にこう考えている。過剰な好景気を防ぎ、過度な不況に陥ることを防ぐこと。そのために金融政策や財政政策が存在する。直近では2020年のコロナ禍における大規模な財政・金融政策が記憶に新しい。世界は過剰な緩和によって株式市場が過熱し、その後の急速な引き締めで市場は調整した。幸いにも大不況には至らず、現在に至っている。

では日本はどうか。過熱する市場に対し、莫大な負債と資産を抱える政府・日銀は、果たして十分な金融引き締めが可能だろうか。おそらく難しい。その結果、過熱した経済は単なる景気循環にとどまらず、バブル化へと進む。

これはもう止められない、後戻りできない地点に来てしまったのではないか。日本において歴史は繰り返すのか、それとも新しい物語が始まるのか――。

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第七十一話：文明にとって技術が最重要⁉ー文明階層論の話その１ー

暑い夏が本格化し、もう間もなく生徒たちは待望の夏休みが始まる、そうそんな季節。アルケーアカデミー特別授業アルケーアカデミーでは期末テスト終了後、生徒たちの希望の授業を教師たちに要求することが出来るシステムを採用している。今回は、先日、想と思惟が放課後にAI先生の文明階層論の希望が通った。 AI先生：んーちょっと照れますね。教育項目に入っているものはすらすら先生は出てくるんですけど、これは先生の理論というより、まだ、見つかってないだけのものですから。ちょっと照れます。生徒たちの笑い声や意外であることの驚きが教室に響き渡る。想(ソウ)ちゃん：ローマの話はものすごくわかりやすい話だった。思惟(シイ)ちゃん：私もそう思う。でも、古代ローマと日本は現象としては少子化や移民の流入（異民族の流入）という現象は同じだけれど、全く違う状態であることがよく分かったもの。 AI先生：まず、板書させてくださいね。文明階層理論（Civilizational Layer Theory） ——文明の未来は二つの階層で決まる—— 文明・国家・社会の未来は、一枚の平面ではなく階層構造として存在する。この階層は大きく二つに分かれる。 1. 上位階層：演繹的未来（構造的必然）文明の方向性を決める“構造そのもの”。技術的基盤エネルギーの設計思想産業構造地政学人口動態世界潮流これらは文明の「上空を流れる巨大な気流」のようなもので、人間の意思や政治の抵抗を超えて、文明の未来を演繹的に規定する。文明の未来は、まず構造から演繹される。 2. 下位階層：帰納的未来（現象的必然）人々が日常で観測する“現象”。政治行政の遅れ組織の硬直性文化的慣性社会心理不祥事・増税・不満これは文明の「地上の風」のようなもので、肌で感じるため説得力が強い。 AI先生：例えば、我々が日々、耳目するのはこの下位階層の情報です。SNSで日本はオワコンであるという主張するインフルエンサーが多くいます。なぜなら、下位階層の情報は人口減少、少子高齢化、増税などの情報を得れば、自己防衛的に社会がどのように動くか予測可能です。歴史においても教育が行われたり、議論されるのはこの下位階層のみの話だからです。そうなれば、今の日本の現状を古代ローマと照らし合わせれば、崩壊という結論しかあ...

第十八話：地球がサウナ⁉ー地球温暖化と人類の挑戦ー

温暖化への挑戦アルケーアカデミー校庭の木陰でここのところ暑い日が続いていたが、昨日降った雨のおかげで、木陰では少し涼しい風が吹き抜け、どうしようもなかった暑さが、どこか心地よい暑さに変わっていた。想（ソウ）ちゃん：今日は少し涼しいね。これぐらいなら、気持ちいい暑さだね。思惟（シイ）ちゃん：そうね。涼しくていいわね。ものすごい暑さだったのも、今が気持ち良ければ忘れちゃうわね。想ちゃん：そうだ！忘れちゃうといったら、温暖化の人類の対策、まだ先生に聞いてなかったや。思惟ちゃん：先生に聞きに行ってみましょうよ！アルケーアカデミー職員室想ちゃん：先生、この間の授業の続きをしてください。 AI先生：地球温暖化の対策の件ですね。思惟ちゃん：はい、そうです。 AI先生：よろしい。では、あなたたちはどうすれば良いと思いますか？想ちゃん：え？うーんと…車に乗らないで歩くとか、電気を大事にするとかですかね？ AI先生：それも大切ですが、もっと大きく物事をとらえなければなりません。思惟ちゃん：大きく？ AI先生：では、元の問題に戻ってみましょう。地球温暖化はなぜ起こったのですか？思惟ちゃん：人類の経済活動が活発になって、化石燃料などを燃やして、二酸化炭素の濃度が上がった…そうか！どうやって二酸化炭素の濃度を上げないようにするかが対策なんですね。 AI先生：その通りです。人類の今の取り組みは、いかにしてCO₂を大気に放出しないようにするかを念頭に置いています。二酸化炭素放出量削減の取り組み低効率の化石燃料から高効率の化石燃料への移行 • 石炭や重油などの低効率燃料から、天然ガスや高効率石炭火力へ。 • コンバインドサイクル発電などの技術で、同じエネルギーでもCO₂排出量を減らすことが可能。 AI先生：エネルギーを使わないということはできません。だからこそ、同じCO₂排出でも、より多くのエネルギーを取り出せる方法へと移行しているのです。思惟ちゃん：なるほど、効率を上げることで排出量を減らすのね。二酸化炭素を放出しない取り組み再生可能エネルギーの開発 • 太陽光や風力など、CO₂を排出しないクリーンなエネルギー。 • ただし、土地利用や廃棄物の問題もある。 AI先生：現在のSi型太陽光発電は広い土地が必要で、森林...

AIエッセー：羨望という名の定期刊行物

私はＵ―ＮＥＸＴのサブスクリプションサービスに加入している。このサービスには映画やアニメの動画だけでなく、雑誌の読み放題も付いている。就業中は出張の移動時間くらいでしか雑誌を読むことがなかったが、退職して時間ができたことで、ふと雑誌コーナーを覗いてみた。その中で『日経マネー』の表紙が目に留まった。さっそくタブレットで開いてみると、個人投資で大儲けしている人たちの特集が組まれている。何か参考になる技があるかもしれないと思い読み進めたが、登場する成功者たちの資産額は、普通の感覚からすれば完全に別世界だ。投資界隈では10億円越えなど珍しくないのだろう。しかし、結論から言えば、彼らの手法はほとんど参考にならなかった。詳細は省くが、ある程度の資産を築いた今の私から見ても、実用性は限りなくゼロに近い。正直、お金系YouTubeを見ている方がよほど再現性のある情報を得られる。タブレットを閉じながら、私はある仮説に行き着いた。そもそも雑誌というメディアは、最初から「実用的な情報」を届けるためのものではなかったのではないか。雑誌とは、娯楽と羨望をパッケージにして読者に届ける“ファンタジー装置”だったのではないか。ファッション誌を思い浮かべれば分かりやすい。誌面を飾る服は、決して買えないほど高額ではないが、日常的に買い続けるには非現実的だ。しかも、あれは抜群のプロポーションを持つモデルが着るからこそ映える。普通の人間が同じ服を着ても、誌面の世界観を再現することは到底できない。投資雑誌も、構造はまったく同じ 10億円を動かす大富豪の成功譚は、読者に「いつかは自分もこうなれるかも」という一瞬の夢を与える。だが実際には、手の届かない存在への羨望を刺激するエンターテインメントに過ぎない。そして雑誌の本質は、情報提供ではなく、その夢の余韻の中で誌面に掲載された商品やサービス――ファッション誌ならブランド服、投資誌なら証券会社や金融商品――へ読者を誘導するための、洗練されたカタログだったのだと思う。かつては、それでも成立していた。情報の流通経路が限られていた時代、私たちはその“カタログ”をありがたい情報源として買い求めていた。しかし時代は変わった。今や本当に実用的で、今日すぐ使える剥き出しの情報は、SNSや動画プラットフォームを通じて個人間でリアルタイムに共有される。市場の...

AIエッセー：極めて悲観的な状況でも自分をあきらめないためにー第二回ー

前提①：日本の構造的欠陥は致命的であり、現行システムの持続は不可能である日本の司法、政治、行政は、大戦後の清算の影響により、それぞれ根深い構造的欠陥を抱えている。そして残念ながら、その組織が作った制度自体もまた、同様の欠陥を引き継いでしまっている。これら国家レベルのシステム欠陥については今後の記事で詳述するが、今回は「個人の対策」に焦点を当てるため、私たちの生活に最も直結する「社会保障制度の限界」という具体的な欠陥について示していく。社会保障制度の限界：高齢化に潜む「2つの山」日本の公的健康保険は、住民票の登録さえあれば誰でも加入できるという非常に緩い条件で運営されている、世界有数の優れた制度だ。しかし、この仕組みは基本的に現役世代が負担する「社会保険料」によって成り立っている。結論から言えば、この制度は今後、確実に成立しなくなる。理由は言わずもがな、高齢化だ。今後、日本の高齢化は毛色の違う「2つの山（ピーク）」を迎えることになる。 1. 第1の山：高齢者「数」のピーク【2043年】まず、高齢者の絶対数（頭数）が最も多くなるのが2043年だ。このとき、65歳以上人口は約3,953万人に達し、歴史上の最高値（天井）を迎える。第2次ベビーブーム世代（団塊ジュニア）がすべて70代に突入し、日本の街中に最も高齢者が溢れ返る時期である。ここを過ぎると、高齢者の死亡数が出生数を大きく上回り始めるため、高齢者の「人数」自体は減少に転じる。しかし、これで日本の高齢化問題が終わるわけではない。 2. 第2の山：高齢者「比率」のピーク【2070年代前半】高齢者の人数が減り始めるにもかかわらず、総人口に占める「比率（高齢化率）」はその後も上がり続ける。なぜなら、それ以上に「現役世代と子どもの減少スピード（分母の縮小）」が激しすぎるからだ。高齢化率（総人口に占める65歳以上の割合）の推移予測は以下の通りである。 2026年（現在）：約 29.5 ％（約3.4人に1人が高齢者） 2043年（人数ピーク）：約 36.1 ％ 2050年：約 37.9 ％（約2.6人に1人が高齢者） 2070年（比率ピーク）：約 38.7 ％（約2.5人に1人が高齢者）最新の推計では、2070年頃に「38.7%」あたりでようやく上昇が止まり、ほぼ横ばいのプラトー（高原状態）...

AI Column: What Lies Beneath the Idea of “Gender Equality”

Is “Gender Equality” Truly a Pure Ideal? For a long time, we have accepted the phrase “gender equality” as a symbol of human rights. Yet, if we look beneath the surface, a different landscape emerges. 1. The Misalignment of Fairness and Equality We must first note that the word “fairness” carries different meanings across academic disciplines: - In economics, equity refers to the justice of resource allocation and redistribution. - In sociology, fairness refers to the social order and mutual recognition that allow people to coexist with minimal friction. In this essay, “fairness” is used in the latter sense—as a hypothetical concept of social rationality and stable order. It differs from the modern rights-based notion of fairness. From the perspective of general theories of social order, societies have always sought a “low-energy state” that minimizes friction. Pre-modern societies did not ideologically proclaim “equality,” yet they often built stable orders grounded in this sense of f...

思考の実験室～AI先生との対話による問題の本質化～

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